今週の値動き
今週のビットコインは、1273万円近辺から取引を開始しました。週始めから買いが強い相場となり、先週からの上昇の流れを引き継ぐ展開となりました。価格は短時間で大きく上昇し、買い戻しの勢いが強まったことで、週前半は強気の値動きが目立ちました。
その後、価格は1340万円手前まで上昇しましたが、同水準では上値を抑えられました。短期的には1340万円近辺がレジスタンスとして意識されており、高値圏では利益確定売りが出やすい状況となっています。水曜日には売りが入り、価格は上昇分の一部を押し戻されました。
足元では、1時間足が24時間移動平均線（24EMA）を下回って推移しています。短期的には上昇モメンタムがやや鈍化しており、1340万円近辺を再び試すには、まず24EMAを回復できるかが焦点となります。
一方で、週次では約4.7%上昇しており、2週連続の陽線を記録する可能性が高まっています。短期的には利確売りが入っているものの、週足ベースでは強い地合いが続いています。来週以降は、1340万円近辺のレジスタンスを突破できるか、また下落した場合には1300万円台を維持できるかが重要なポイントとなります。
今週のデリバティブ市場
1.無期限先物取引の資金調達率
.png)
無期限先物の資金調達率（FR）は、足元で0.005%を下回る水準まで低下しています。9月中旬以降、ビットコイン価格は上昇基調を維持していましたが、FRは直近でやや低下しており、無期限先物市場ではロングポジションの積み上がりが一服していると考えられます。
相場自体は週次で上昇しており、1340万円手前まで上値を試す場面もありました。一方で、FRが大きく上昇していないことから、デリバティブ市場では過度な買い過熱感は見られません。価格上昇に対して先物の買いが強く追随していない点は、短期トレーダーが高値圏でやや慎重になっていることを示しています。
足元では1時間足が24EMAを下回っており、短期ではロングポジションを手仕舞う動きも出ていると考えられます。1340万円手前で上値を抑えられたことで、一部の短期勢が利益確定に動き、FRの低下につながった可能性があります。
2.インプライド・ボラティリティ
オプション市場から算出されるインプライド・ボラティリティは、足元で低下傾向となっています。ビットコイン価格は9月後半にかけて上昇し、1340万円手前まで値を伸ばしましたが、オプション市場では将来の大きな価格変動を強く織り込む動きは限定的です。
通常、価格が強く上昇する局面では、アップサイドを狙ったオプション需要が増え、インプライド・ボラティリティも上昇しやすくなります。しかし、足元では価格が高値圏で推移する一方、同指標は低下しており、市場参加者は一段の急騰よりも、上値の重さや調整リスクを意識している可能性があります。
また、インプライド・ボラティリティの低下は、オプション市場で過度な強気姿勢が織り込まれていないことを示しています。無期限先物のFRも低下しており、デリバティブ市場全体ではロングポジションを積極的に積み増すというより、慎重にポジションを調整する動きが見られます。
今週のオンチェーン
1.取引所保有のBTC推移
.png)
取引所が保有するBTC数量は、今週大きく下落しています。取引所からBTCが流出していることが示唆され、現物市場では売却待ちのBTCが減少している可能性があります。これは、需給面ではポジティブな材料として意識されます。
一般的に、取引所保有BTCの減少は、投資家がBTCを取引所から外部ウォレットへ移動している可能性を示します。短期的な売却需要が弱まり、保有姿勢が強まっていると考えられるため、現物市場の売り圧力は低下しやすくなります。
今週のビットコインは、週始めから強い買いが入り、1340万円手前まで上昇しました。その後は利確売りに押される場面もありましたが、取引所保有BTCが大きく減少している点からは、現物買いの強さが相場を下支えしている可能性があります。価格が短期的に調整しても、売り需要が膨らみにくい地合いであることが示唆されます。
2.含み益アドレス割合
.png)
含み益アドレス割合は、足元で70%を超える水準まで上昇しています。8月中旬以降の価格上昇により、ビットコインを保有するアドレスの多くが含み益の状態に転じており、市場全体の損益環境は大きく改善しています。
一方で、含み益アドレス割合が上昇すると、利益確定売りも意識されやすくなります。特にここ1カ月半で含み益アドレス割合は大きく上昇しており、短期的には上値で売りが出やすい状況です。今週も1340万円手前で上値を抑えられており、含み益を抱えた投資家による利確売りが相場の重しになっている可能性があります。
ただし、4年サイクルでは、含み益アドレス割合が50%近辺から反転上昇する局面が、相場の底打ちを示すサインとして意識されることがあります。今回も50%近辺から含み益割合が回復しており、1000万円近辺を底値圏として相場が反転し始めた可能性があります。
含み益アドレス割合の上昇は、短期的には利確売りの増加につながりやすい一方、中長期では投資家の損益改善を示すポジティブな材料です。長期保有者の資産価値が回復していることで、投資家心理は改善しやすくなっています。
今週の米国ETF推移
.png)
米国現物ETFのネットフローは、今週も大きなプラスフローが確認されています。9月中旬以降はまとまった資金流入が見られており、ETF経由の現物買いがビットコイン相場を下支えしていると考えられます。
特に今週は、ETFへの資金流入に合わせてビットコイン価格も上昇しており、現物ETFの買い需要が相場に与える影響が強まっている可能性があります。価格は週初から上昇し、1340万円手前まで値を伸ばしました。先物市場ではFRが低下している一方で、ETFフローは強く、足元の上昇はデリバティブ主導というよりも、現物買いに支えられた動きと考えられます。
ETFへの大きな資金流入は、機関投資家を中心とした買い需要が戻っていることを示す材料です。8月中旬以降の上昇局面ではETFフローが相場の下支えとなる場面が多く、今回も現物需要の強さが1300万円台の維持につながっている可能性があります。
全体として、米国現物ETFのネットフローは今週の相場を支える重要な材料です。今後もETFへの資金流入が継続するかが、1300万円台を維持できるか、さらに1340万円台を突破できるかを判断するうえで重要なポイントになります。
まとめ
- 今週のビットコインは1273万円近辺から取引を開始し、週始めから強い買いが入りました。価格は一時1340万円手前まで上昇し、先週からの上昇基調を維持しています。
- 1340万円近辺では利益確定売りが出ており、短期的には同水準がレジスタンスとして意識されています。足元では1時間足が24EMAを下回っており、短期モメンタムはやや鈍化しています。
- デリバティブ市場ではFRが0.005%を下回り、過度なロングの積み上がりは見られません。インプライド・ボラティリティも低下しており、先物・オプション市場では慎重な姿勢が残っています。
- 一方、取引所保有BTCは大きく減少しており、現物市場の需給改善が示唆されています。ETFへの大きな資金流入も確認されており、今週の上昇は現物買いに支えられた動きと考えられます。
- 含み益アドレス割合は70%を超えており、投資家の損益環境は改善しています。ただし、含み益の増加により、短期的には利確売りも出やすい状況です。
- 来週は、1300万円台を維持しながら1340万円近辺のレジスタンスを突破できるかが焦点です。ETF流入と取引所保有BTCの減少が続けば、現物需給の改善を背景に底堅い展開が意識されます。
この記事の著者
米国の大学で経済学を専攻しお金の流れについて興味を持つ。在学中にビットコインに興味を持ち、bitbankのメディアで寄稿を行う。2015年頃からビットコインのトレードを始め、デリバティブ情報も分析しながらトレードを行う。
