今週の値動き
今週のビットコインは、1180万円近辺から取引を開始しました。先週は約6%下落していたこともあり、週明けは買い戻しが優勢となりました。価格は一時1220万円台まで上昇し、先週の下落に対する反発が見られました。
しかし、週中にかけては上値が重くなりました。木曜日の早朝に米連邦公開市場委員会（FOMC）を控えていたこともあり、投資家の間ではリスク回避姿勢が強まり、ビットコインにも売りが入りました。1200万円台を維持できず、週半ばには一時的に下方向を試す展開となりました。
一方で、金融イベント通過後は売り圧力が和らぎ、週後半にかけては底堅い動きとなりました。価格は再び持ち直し、足元では1190万円台で推移しています。現在は24時間移動平均線（24EMA）を上回っており、短期的には下げ止まりの兆しも見られます。
今週のデリバティブ市場
1. 3カ月先の先物価格乖離率
.png)
3カ月先の先物価格と現物価格の乖離率は、足元で拡大し、5%近辺まで上昇しています。先物価格が現物価格に対して高いプレミアムを維持していることから、先物市場では今後の価格上昇を見込むポジションが積み上がっていると考えられます。
現在のビットコイン相場は、先週の下落後に一時1200万円台を回復したものの、上値を大きく伸ばす展開には至っていません。その一方で、先物価格の乖離率は高水準を維持しており、デリバティブ市場ではもう一段高を狙う動きが残っています。
ただし、先物市場で買いが入っているにもかかわらず、今週の現物価格は明確な上昇にはつながっていません。これは、現物市場での買い需要が十分に強まっていない、または高値圏での売り圧力が上昇を抑えている可能性を示しています。先物市場の強気姿勢と現物価格の伸び悩みには、ややズレが生じている状況です。
2. 先物取引量
デリバティブ市場における先物取引量は、8月中旬の価格急騰以降、増加傾向となっています。30日平均で見ても取引量は持ち直しており、市場参加者が再び増えていることが示唆されます。ビットコイン相場が1000万円近辺から大きく反発したことで、短期トレーダーの関心が高まり、先物市場での売買が活発化していると考えられます。
先物取引量の増加は、相場の局面が変化していることを示す材料です。取引量が増える局面では価格の方向感が出やすくなる一方、ロング・ショート双方のポジションが積み上がるため、清算を伴う急な値動きも発生しやすくなります。足元では現物価格が上値の重い展開となっていますが、先物市場の参加者が増えていることで、次の値動きが大きくなりやすい環境にあります。
また、ビットコインは先物市場の影響を受けやすい傾向があります。先物取引量が増加する中で、価格が重要な水準を上抜ける、または下抜ける場合、ポジション調整や清算を巻き込みながらボラティリティが拡大する可能性があります。特に現在は、1200万円近辺での攻防が続いており、同水準を明確に回復できるかが短期的な方向感を左右しそうです。
今週のオンチェーン
1. 取引所保有のBTC推移
.png)
取引所が保有するBTC数量は、足元でやや増加しています。8月中旬以降の価格上昇局面では、取引所保有BTCが大きく減少する場面も見られ、現物市場では売り圧力の低下が意識されていました。しかし、直近では再び増加する動きが確認されており、取引所へのBTC流入がやや強まっている可能性があります。
一般的に、取引所保有BTCの増加は、投資家が売却やポジション調整を目的にBTCを取引所へ移動している可能性を示します。価格が1200万円近辺まで反発した後に上値が重くなっていることを踏まえると、短期的には利益確定売りや戻り売りが出やすい環境になっていると考えられます。
また、これまで取引所保有BTCの減少は、現物買い需要の強さを示す材料として相場を下支えしていました。足元で同指標が増加に転じていることは、こうした買い需要が一巡しつつある可能性を示しています。現物市場での需給改善が鈍化している場合、1200万円台を明確に回復しても上値を伸ばしにくくなります。
2. 長期投資家ポジション変化
.png)
長期投資家のポジションは、足元で増加傾向が続いています。8月中旬以降の急騰後も、長期目線でBTCを保有する投資家が徐々に増えていることが示唆されます。短期的な値動きは上値が重くなっていますが、長期投資家の動きからは、相場の下値を拾う需要が残っていると考えられます。
一方で、取引所保有BTCは足元でやや増加しており、短期的には現物の買い需要に弱さも見られます。価格が1200万円近辺で伸び悩んでいることから、短期勢による利益確定売りや戻り売りが上値を抑えている可能性があります。
ただし、長期投資家のポジションが増加している点は、下落局面での買い支え材料になります。価格が押し下げられた場面でも長期投資家の買いが入る場合、相場は大きく崩れにくくなります。足元では1170万円近辺がサポートとして意識されており、同水準を維持できるかが短期的な焦点です。
米国現物ETF動向
.png)
米国現物ETFのネットフローは、足元でマイナスが目立つようになっています。8月中旬にはまとまった資金流入が確認され、ビットコイン価格の上昇を下支えしていましたが、直近では流出する日が増えており、ETF経由の買い需要はやや弱まっています。
今週はFOMCを控えていたこともあり、機関投資家の間でリスク回避姿勢が強まった可能性があります。金融政策イベントを前にポジションを落とす動きが出たことで、ETFフローにもマイナスが表れたと考えられます。実際に、ビットコイン価格も1200万円台では上値が重く、ETFからの資金流出と整合的な動きとなっています。
一方で、FOMCという重要イベントを通過したことで、来週以降に再び資金流入が戻るかが注目されます。イベント通過後に市場の不透明感が後退し、ETF経由の買いが再開されれば、1200万円台の回復や上値を試す材料となる可能性があります。
まとめ
- 今週のビットコインは1180万円近辺から取引を開始し、先週の大幅下落を受けて週明けは買い戻しが入りました。一時1220万円台まで上昇しましたが、1200万円台では上値の重さも確認されました。
- 週中は米FOMCを控えたリスク回避姿勢から売りが入りました。イベント通過後は底堅さを取り戻し、足元では1190万円台で推移しています。
- 先物取引量は8月中旬以降に増加しており、市場参加者の関心は高まっています。今後は1200万円近辺の攻防次第で、ボラティリティが拡大する可能性があります。
- 米国現物ETFは足元でマイナスフローが目立っており、機関投資家の買い需要はやや弱まっています。FOMC通過後に来週以降、再び資金流入が戻るかが重要なポイントです。
- 全体として、短期的には1200万円台で上値の重さが残る一方、長期投資家の買いが下値を支える構図です。来週は1200万円回復とETFフローの改善が、相場の方向感を左右しそうです。
<<CTA0BUTTON>>
この記事の著者
米国の大学で経済学を専攻しお金の流れについて興味を持つ。在学中にビットコインに興味を持ち、bitbankのメディアで寄稿を行う。2015年頃からビットコインのトレードを始め、デリバティブ情報も分析しながらトレードを行う。
