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BTCはアセトラ上辺をブレイク　長・短期保有アドレス数差に動き

BTCはアセトラ上辺をブレイク　長・短期保有アドレス数差に動き

2022.03.28マーケット情報

先週（21日〜27日）のビットコイン（BTC）対円相場の週足終値は、前週比804,254円（16.34%）高の5,728,455円と4週続伸し、およそ3ヶ月ぶりの水準まで戻した。対ドルでは、中期レジスタンスとなっていた45,000ドル（≒550万円）の上抜けに成功し、46,850ドルにつけ年次でプラス圏に回復した。

先週のBTC相場は、ゴールドマンサックス（GS）の初のBTCオプション取引の報道や、ステーブルコインのTerraがUST発行の裏付けとして30億ドル相当のBTCを購入する計画を発表、さらには米投資銀行のCowenが暗号資産（仮想通貨）専門部門を立ち上げ、BTCの取引を提供すると発表するなど好材料が続き、週明けから底堅い展開を繰り広げ、43,000ドル上抜けをうかがった。週央のBTC対円相場は、ドル高円安の影響を受けジリジリ上昇する43,000ドル水準に吸い付くようにジリ高を演じ520万円のせに成功すると、ブラックロックが投資家向けのノートで、ウクライナでの戦争がデジタル通貨の普及を加速させると記したことを好感し、44,000ドル水準となる540万円まで一段高を演じた。

25日から週末にかけては、Deribitのオプションカットを通過すると相場は45,000ドル上抜けをうかがうも、米株の下落に連れ安となり反落。しかし、この日は欧州議会が仮想通貨の規制方針（MiCA）を通過させ、PoWの利用を禁止する条項が排除されたまま議会、同委員会と評議会の3者協議に進むこととなったことや、米石油大手のExxon Mobilが余剰ガスを利用したBTCマイニングを試験的に開始すると発表したこともあり、540万円台で粘り腰を発揮し下げ止まった。

週末には、目星い材料のない中、出来高も細ったものの、540万円台を維持し、今朝方に約7,000万ドル（≒85.5億円）のショートポジションの清算を伴い急伸。対ドルでは、中期アセンディングトライアングルの上辺となる45,000ドルの上抜けに成功し、47,000ドル（≒573万円）にタッチした（第2図）。

ビットコインチャート — 第1図：BTC対円チャート　1時間足　出所：bitbank.ccより作成

ビットコイン対ドルチャート — 第2図：BTC対ドルチャート　日足　出所：Glassnodeより作成

ビットコイン概況 — 第1表：BTC概況　出所：bitbank.cc、Glassnode、coingeckoより作成

BTCの対ドルは、遂に安値圏での揉み合いからの上放れに成功し、アク抜け達成と言えよう。今朝方の上昇は、シカゴマーケンタイル取引所（CME）のBTC先物の取引が開始される以前に起きたため、CMEでは比較的大きくギャップアップして取引が開始され、窓埋めを目指す展開が懸念されるが、まずは「保ち合い放れにはつけ」が鉄則か。指摘の通り、200日移動平均線の走る48,285ドル（≒590万円）から節目の50,000ドル（≒611万円）エリアを目指す展開が視野に入る。

今週は、米個人消費支出（PCE）と雇用統計を控えている。市場は、米連邦準備制度理事会（FRB）がインフレ抑制のため50ベーシスポイント（bp）の利上げを行うシナリオを織り込み始めており、米長期金利は25日、急伸し約3年ぶりの水準まで上昇した。しかし、こうした中でも市場の期待インフレ率を示すブレークイーブン・インフレ率は低下することなく、FRBがビハインド・ザ・カーブ（政策がインフレペースに追いつかなくなること）となることを警戒しているようにも見える。

先週はそれでも米主要3指数は堅調に推移したが、S&Pセクター別指数では、一般消費、不動産、工業指数の上値は限定的となっており、エネルギー価格や資材価格の上昇で影響を受けやすいセクターは物価上昇懸念を反映しているようだ。PCEが上振れとなれば、こうした懸念も増大し広範なリスクオフになるシナリオには気をつけたい。BTCにとって、インフレは相場の下支え材料ともなるが、リスクオフは弱材料でもある。

他方、ビットコインのブロックチェーン上では、BTCを長期で保有するアドレス数と短期で保有するアドレス数の差の縮小が徐々に始まっており、相場の上昇トレンドが始まる兆候があらわれている（第3図）。BTC相場の中長期上昇トレンドは、長期保有者から短期保有者にBTCが渡されることで起きていることがわかり（第3図左チャート）、メジャーな上昇トレンドの終盤ではアドレス数の差が急速に縮まる傾向がある。短期でBTCを保有するアドレス数は、直近数ヶ月間、過去最低水準で推移していたものの、ジリジリと増加傾向にあり、先週末には長期BTC保有アドレスの低下も見られた（第3図右チャート）。ちなみに、昨年10月から11月の相場上昇局面では、長・短保有アドレス数差の縮小は見られず、相場トレンドも持続しなかった。しかし、足元の短期BTC保有アドレス数は底打ちの様相を呈しており、45,000ドル上抜けを切っ掛けに長・短保有アドレス数差の縮小が進み、確度の高い相場の上昇トレンドが生まれる可能性がある。